A股半导体、存储芯片继续承压，日内韩国股市再度大跌，KOSPI盘中再度熔断，连续第二个交易日熔断，失守5300点，较历史高点累计下跌超43%。SK海力士跌超15%，因SK海力士最新业绩不及预期。值得关注的是，长鑫科技逆势大涨超12%，市值超过3.5万亿，当日换手率20.04%，周一上市至今累计换手率107%。
7月29日，在隔夜半导体板块持续承压，以及韩国股市再度熔断的外部冲击下，A股早盘低开低走，午后持续回升，三大指数集体反弹，深成指、创业板均涨超1%，创业板盘中一度涨超2%。受到存储芯片、算力硬件等再度下跌影响，科创50逆市收跌近1，盘中一度跌超5%。大消费赛道全线爆发，教育、游戏、乳业板块掀起涨停潮，市场情绪午后明显回暖，证券板块午后拉升助力沪指翻红，尾盘多只宽基ETF放量。
港股全天高开高走，恒指、恒科指双双拉升，恒指涨近2%，创反弹以来新高，恒科指涨超2%，盘中一度涨3%，权重科网股全线反弹，小米更是大涨9%，芯片股继续承压，兆易创新午后跌幅收窄至3%，南方两倍做多海力士跌超14%、汽车股大爆发，理想涨近10%。债市方面，国债期货多数上涨。商品方面，国内商品期货多数走高，燃油、原油等反弹。
A股：截至收盘，沪指涨0.40%，深成指涨1.10%，创业板指涨1.55%。科创50指数跌0.87%，午后一度翻红，早盘曾大跌超5%。
盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市超4200股飘红，今日成交2.31万亿。沪深两市成交额2.3万亿，较上一个交易日放量超270亿。板块方面，食品、乳业、零售、游戏等板块涨幅居前，光刻机、存储芯片、先进封装、玻璃基板等板块跌幅居前。
港股：截至发稿，恒生指数收涨1.96%，恒生科技指数涨2.84%。
盘面上，汽车板块领涨，理想汽车涨近10%，零跑汽车涨超9%，奇瑞汽车涨超8%，吉利汽车涨超6%。PCB、存储概念跌幅居前，芯碁微装跌超15%，胜宏科技跌近8%，建滔积层板跌超6%，兆易创新跌超3%，南方两倍做多海力士跌近14%，南方两倍做多三星电子跌超3%。大型科网股方面，腾讯控股涨4.29%，阿里巴巴涨1.43%。热门股方面，小米集团涨8.95%，泡泡玛特涨2.21%。
债市：国债期货全线上涨，截至收盘，30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。
商品：国内商品期货涨跌参半，截至收盘，化工品涨幅居前，乙二醇涨2.60%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨2.00%；黑色系涨跌参半，硅铁涨1.51%；能源品全部上涨，燃油涨1.04%；基本金属多数上涨，铝涨1.03%；新能源材料跌幅居前，多晶硅跌1.28%；农副产品涨跌参半，红枣跌1.25%；非金属建材全部下跌，玻璃跌0.56%；贵金属多数下跌，钯跌0.49%；油脂油料多数下跌，DCE豆粕跌0.42%。
大消费赛道全线爆发教育板块今日大涨5.56%，全通教育20cm涨停，传智教育3连板，中公教育、*ST豆神、华图山鼎涨超10%。
国联民生证券研报指出，教育行业迎来"政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放"的三维共振，投资逻辑已从政策驱动转向业绩驱动，板块有望迎来业绩与估值的"戴维斯双击"。该机构推荐凯文教育、行动教育、学大教育、昂立教育，谨慎推荐科德教育和博通股份。
游戏板块今日大涨5.43%，电魂网络涨停，巨人网络涨近10%，三七互娱、完美世界等跟涨。板块获主力资金净流入16.10亿元，居全行业之首。
消息面，7月游戏版号发放197款，创近三年单月新高，2026年累计版号已达1147款。
游族网络预计上半年净利润同比增299%-498%，巨人网络预计净利润20亿-22亿元、同比增157%-183%，世纪华通、凯撒文化等多家公司中报预告净利润高速增长。
Kimi K3上线48小时因算力过载暂停C端新用户订阅，国产头部模型供不应求状态从侧面验证了AI应用需求的真实爆发。
财信证券认为，爆款产品长线运营及新游接力推动利润释放，游戏板块估值处于历史底部区域，中报业绩集中兑现有望推动板块修复。
国信证券认为，游戏板块经过前期回调后估值与交易拥挤度处于低位，叠加版号常态化和暑期档新品周期，具备较好中期布局价值。
乳业概念大涨5.99%领跑概念板块，欢乐家20cm涨停，一鸣食品2连板，均瑶健康、李子园、阳光乳业、天润乳业、三元股份等多股涨停。
食品饮料板块整体涨超2.5%，良品铺子、南侨食品、安记食品、保龄宝、西麦食品等涨停。
近期科技板块大幅回调引发风格切换。Wind数据显示，截至7月28日，此前重仓科技的67只主动权益基金全部转为下跌，平均跌幅达19.21%，其中33只跌幅超20%，12只超25%。资金从高波动科技板块流出，转向食品饮料等防御属性较强的必选消费方向。
中金认为，食品饮料行业整体处于底部复苏、结构分化的核心配置窗口，估值整体回落至历史低位区间，安全边际足。华泰证券认为，看好经济向消费转型过程中的食品饮料行业表现。在托底政策的支撑效果明朗及社零增速有望稳步提升的背景下，预计食品饮料消费有望复苏。
半导体持续承压：通富微电跌停半导体板块延续弱势，收跌1.80%。通富微电封死跌停，兆易创新盘中多次触及跌停后打开、收跌6.81%，雅克科技盘中触及跌停后打开、收跌8.56%。有研硅跌超11%，西安奕材、微导纳米、甬矽电子跌超9%。存储芯片板块收跌1.47%。
三重压力叠加导致半导体板块持续调整：
一、韩国股市熔断情绪传导。韩国KOSPI指数连续两个交易日触发熔断，29日盘中一度跌超12%，SK海力士盘中跌逾17%创纪录最大跌幅，三星电子跌超5%。
SK海力士第二季度营业利润增长557%但仍不及市场预期，引发对AI产业链估值的担忧。法兴银行亚洲股票策略主管指出，这是"一个非常拥挤的交易正在解除"。
二、存储周期拐点预警。摩根士丹利报告指出，AI驱动的存储行业狂欢正接近拐点，内存合同价格预计将于第四季度见顶，市场对存储制造商盈利上调率已从92%的峰值回落至77%。
三、"影子股"资金切换。长鑫科技上市后，此前炒作"长鑫影子股"概念的资金切换，兆易创新本月内已5次收盘跌停，较6月30日高位回撤近60%。
长鑫科技今日午后涨超12%报52.95元，成交额超448亿元，市值超3.5万亿元。长鑫科技将被纳入MSCI中国全股票指数，8月10日正式生效。
根据Omdia数据，按照产能、出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，全球市场份额从近乎为零攀升至2025年第四季度的7.67%。
据上证报，展望存储景气周期的持续性，业内人士多认为，总体来看，全球存储芯片供需格局拐点预计2027年才会到来；AI相关的HBM、NAND等大容量存储芯片市场，至少要到2027年年中供应紧张现象才能缓解。
银河证券指出，半导体板块在经历大幅波动后处于震荡休整阶段，建议调整持仓结构向优质标的集中，关注先进封装、半导体设备和材料、国产算力方向。
华泰证券认为，AI科技链板块基本面高景气趋势未变，虽然7月以来电子布等AI科技链新材料企业的股价已普遍回调超过30%，但2026年以来累计涨幅仍在反映业绩高增长趋势，中长期继续看好玻纤、洁净室等高景气板块，重视玻璃基板从"0"到"1"的突破。
半导体、算力硬件集体陷入调整，存储芯片、光刻机、CPO方向深度调整：兆易创新跌停，中微公司跌超9%，雅克科技逼近跌停，福晶科技跌停，茂莱光学跌超18%。
长鑫科技一度拉涨超5%，随后涨幅回落至3.7%。
消息面，外围市场存储股同步下挫。韩国综指下跌8%后触发熔断机制，SK海力士跌超10%，较6月历史高点下跌约53%，总市值跌破1000万亿韩元，三星电子跌超3%。
另外，隔夜美股存储股大幅下跌，闪迪跌超14%，7月以来股价跌幅已超51%，SK海力士跌近9%，希捷科技跌逾8%，西部数据跌超6%。
全球存储巨头SK海力士最新业绩不及预期。财报显示，第二季度SK海力士运营利润同比大增557%，达到60.5万亿韩元（约合人民币2816亿元）；营收同比增长257%，录得79.3万亿韩元，净利润93.9万亿韩元，同比增长1242%。不过，上述数据均低于市场预期。
银河证券表示，半导体板块在经历大幅波动之后处在震荡休整阶段。建议调整持仓结构，向优质标的集中；建议关注先进封装、半导体设备和材料、国产算力方向。
值得注意的是，科技龙头中际旭创盘中一度逆势涨4%，公司董事长提议40亿至80亿元超大规模股份回购方案，明确表示主流产品价格稳定、不存在市场传言的降价情况。
浙商证券认为，前期市场调整压力已基本释放，短期可更积极面对后市，大资金介入主流ETF后市场触底反弹，短期底部逐步形成。
此前持续走强的光模块板块出现阶段性估值回调，市场短期情绪小幅波动，部分投资者对行业景气持续性产生阶段性分歧。
广发证券、国盛证券、银河证券、天风证券等机构普遍认为，本轮行情波动仅为交易层面的正常筹码优化，并非产业基本面出现拐点。
国盛证券通信联席首席分析师黄瀚明确表示，短期市场波动不改赛道核心价值，行业长期成长逻辑清晰、订单能见度高、技术迭代节奏紧凑，调整反而为中长期布局龙头提供了良好窗口期。
食品饮料板块延续强势，板块指数大涨超2.5%。一鸣食品开盘仅1分钟即涨停，李子园、良品铺子、南侨食品、安记食品、欢乐家等多只个股紧随其后，相继封死涨停板。
中金认为，当前食品饮料行业整体处于底部复苏、结构分化的核心配置窗口，估值整体回落至历史低位区间，安全边际足。行业追求高质价比、功能性、健康性趋势延续，零食量贩、会员商超、即时零售有望持续贡献渠道增量。
华泰证券也认为，看好经济向消费转型过程中的食品饮料行业表现。在托底政策的支撑效果明朗及社零增速有望稳步提升的背景下，预计食品饮料消费有望复苏。
近期，在科技板块持续回调背景下，食品饮料防御属性再度凸显，板块配置价值抬升。开源证券指出，从交易维度看，当前机构持仓处于历史低位、板块估值回落至底部区间、市场悲观情绪已经释放，三重底部信号共振，板块已进入战略布局区间。
MLCC：产能挤压+库存骤降，风华高科3天2板MLCC概念今日表现活跃，风华高科3天2板涨停（封单超20万手），昀冢科技20cm涨停，三环集团涨近8%，博迁新材涨近6%。
TrendForce调查显示，村田、三星电机、太阳诱电三大日韩厂6月出货创近五年单月新高，同时加速将消费级X5R产能转向AI用高端规格，导致消费级中高容MLCC产能受挤压，主流料号库存水位普遍低于30天。
瑞银分销商库存追踪数据显示，截至7月11日MLCC分销商库存量环比骤降22%，降幅远超季节性，库存水平已低于2024年周期底部。库存价值仅降4%，18个百分点差距指向MLCC单价正在上涨。代理商报价平均涨幅达20%-25%。
银河证券认为，MLCC在AI服务器中大规模使用，超高容MLCC现货紧缺、交期拉长，产能释放预计需要一年以上。中航证券认为，MLCC产业链上游材料具备"电子材料+高可靠+军工配套+国产替代"多重属性。
证券板块午后崛起，收涨2.40%，华林证券涨停，中银证券涨超5%，华安证券、国盛证券、首创证券、国金证券涨超3%。
东吴证券认为，上市券商批量发布业绩预增公告，板块景气度显著上行，板块推荐排序为保险、证券、其他多元金融。国盛证券指出，非银金融行业基本面表现良好，当前券商板块PB仅为1.19倍，均处于历史低位，与基本面向好相背离，资本市场逆周期调节或增加板块配置需求。
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